Akhir minggu lalu, John Kicklighter dari DailyFX menuliskan dalam analisa-nya bahwa Fed Funds Futures kini memperhitungkan suku bunga the Fed (Fed
rate) baru akan dinaikkan bulan Juli tahun 2016. Ini bukan pertama
kalinya analis ataupun kantor berita mengutip "Fed Funds Futures".
Tetapi, tahukah Anda, apa itu Fed Fund Futures? Kontrak berjangka yang satu ini semakin sering disebut-sebut, dan ada baiknya trader tahu.
Alat Hedging Dan Spekulasi
Kontrak Fed Funds Futures pertama kali diperkenalkan oleh Chicago
Board of Trade pada Oktober 1988 sebagai instrumen untuk melakukan
hedging atas perubahan Fed rate. Nama lengkapnya adalah "30-Day Federal Funds Futures Contract".
Sejak saat itu, kontrak Fed Fund Futures menjadi salah satu
alat manajemen risiko penting bagi trader institusional yang ingin
melakukan hedging atau spekulasi terkait kebijakan Federal Reserve (bank
sentral AS) tentang perubahan suku bunga jangka pendeknya.
Trader bisa membeli maupun menjual futures berdasarkan ekspektasi
perubahan Fed rate. Jika trader berpikir the Fed akan menaikkan suku
bunga di masa depan, maka mereka akan melakukan 'sell' pada futures
tersebut. Dan jika mereka memprediksi the Fed akan memangkas suku bunga,
maka mereka akan 'buy' kontrak-kontrak futures tersebut.
Kontrak dijual dalam basis bulanan (30 hari), sehingga setiap kontrak
akan kadaluarsa pada hari kerja terakhir pada bulan kontrak terkait.
Sedangkan pembentukan harganya dikalkulasikan dengan basis 100, sehingga
harga kontrak adalah 100 minus ekspektasi Fed rate pada bulan kontrak.
Misalnya trader mengekspektasikan Fed rate akan naik 0.4 persen pada
bulan Juli 2016, maka harga kontrak Fed Funds Futures bulan Juli 2016
adalah (100-0.4) atau 99.6. Dan jika trader mengekspektasikan Fed rate
akan naik 0.5 persen pada September, maka harga kontrak September akan
berubah lagi jadi (100-0.5) atau 99.5.
Menilik Ekspektasi Kenaikan Fed Rate Terkini
Penting untuk diperhatikan disini bahwa Fed Funds Futures menampilkan apa yang diperkirakan oleh trader institusional di masa depan (ekspektasi),
dan tidak menunjukkan besaran Fed rate saat ini. Trader forex ritel
seperti kita memang tidak memiliki peluang untuk bertrading Fed Funds
Futures, tetapi mengamati perubahan-perubahan pada aset yang
satu ini bisa membantu kita memahami bagaimana ekspektasi pasar tentang
kenaikan Fed rate.
Nah, setelah mengetahui itu, kita bisa mengetahui bagaimana John
Kicklighter dari DailyFX bisa menyimpulkan bahwa "Fed Funds Futures kini
memperhitungkan suku bunga the Fed baru akan dinaikkan bulan Juli tahun
2016". Lihat potongan tabel data Fed Funds Futures terkini (20 Oktober
2015/GMT+7) dibawah ini:
Abaikan angka-angka lain kecuali bulan kontrak pada kolom "Month" dan
angka pada kolom "Last". Pada Desember 2015, terlihat angka 99.830.
Artinya, para trader institusional memperkirakan Fed rate di bulan
Desember akan berada pada 0.17 persen. Karena saat ini suku bunga aktual
the Fed adalah pada 0-0.25 persen, maka artinya pelaku pasar tidak
mengekspektasikan akan ada kenaikan suku bunga pada Desember 2015.
Sedangkan kalau kita urut lagi kebawah hingga bulan Juli 2016, nampak
angka 99.635. Itu berarti pelaku pasar memperkirakan suku bunga di
bulan itu akan berada pada 0.365 persen. Kelihatan disini ada prediksi
kenaikan sebesar 0.115 persen dari suku bunga aktual the Fed yang
berlaku saat ini.
Fed Funds Futures ini merupakan salah satu data yang kerap jadi acuan
analis dan trader dalam kaitan dengan suku bunga AS, dan bisa menjadi
bahan yang bagus dalam memahami ekspektasi pasar. Selain itu,
perubahan-perubahannya juga sering dikutip oleh Reuters dan Bloomberg.
Jika ingin mengamati sendiri, maka tabel bisa didapat di situs website CME Group.
sumber: seputarforex.com
